人工智能、電池技術和自動駕駛汽車等新興技術都是資本密集型領域，這些領域正在引起投資者日益濃厚的興趣。全球股票市場不斷演變，以滿足這些快速發展的新經濟企業的集資需求。

香港交易所最近在其《上市規則》引入新章節，允許來自這些高增長特專科技領域的合資格公司上市，提升香港作為新一代企業集資中心的競爭力和吸引力。

優化上市制度

3月底，香港交易所在其《上市規則》新增第18C章。該新制度為 「特專科技公司」提供新的上市途徑。「特專科技公司」指來自以下五大特專科技的公司：(1)新一代信息技術，(2)先進硬件和軟件，(3)先進材料，(4)新能源及節能環保，以及(5)新食品和農業技術。這些行業涵蓋廣泛的前沿領域。

為了將其產品推廣至市場，特專科技公司通常需要花費大量資金進行研發。隨著開發過程的推進，研發成本會不斷增加，並可能超過私募股權投資者所能提供的資金。因此，在公開市場上市有助這類公司籌集必要的資金，實現產品商業化。

香港交易所上市主管伍潔鏇表示：「現在，新的上市途徑為特專科技公司提供了進入香港資本市場的機會，以支持他們的創新理念和業務增長，特別是對於那些總部設在大中華區的公司。透過新上市機制，這些公司可以在香港信譽良好的監管框架下，在亞洲時區中，從熟悉他們的產品和服務的國際投資者處籌集資金。」

根據新規則，未盈利的創新公司，只要其市值不低於100億港元便可申請上市。對於收益在2.5億港元或以上的公司，只要其市值不低於60億港元便可申請上市。

對於投資者來說，第18C章為他們提供更廣泛且具高潛在投資回報的投資選擇，同時讓他們接觸到處於科技發展前沿的投資標的。

同時，此次《上市規則》的修改，通過納入保障措施和披露要求來應對特專科技公司可能帶來的風險，從而保持香港證劵交易市場的質素和聲譽。

伍女士進一步指：「我們的目標是維持一個透明、有序的證券交易市場。這樣既有利新公司的上市，也保障投資者的權益。」

不斷改革求變

第18C章新規則延續港交所自2018年起進行的一系列市場改革。改革措施吸引了許多新經濟公司在港上市，為香港交易所上市公司的產業結構帶來根本性轉變。

五年前，金融服務業公司佔香港證劵交易市場總市值的29%，而資訊科技業公司佔13%，由少數大型企業構成。

截至2023年4月底，隨着香港新經濟生態系統的蓬勃發展，情況已經大為不同。資訊科技業公司現佔總市值的26%，而金融服務業公司則佔19%。房地產板塊亦變得較不突出，醫療保健業公司的佔比則從近乎零升至9%。

這些巨大變化正是2018年4月推出的三個《上市規則》新章節帶來的結果：第18A章適用於未盈利生物科技公司，第8A章適用於不同投票權發行人，而第19C章適用於海外發行人第二上市。自改革實施以來，共有260間新經濟公司在香港交易所上市，共集資逾9,165億港元（1,175億美元）¹。此外，香港已成為全球其中一個最大的生物科技集資中心。

為積極回應不斷變化的上市需求，香港一直就其資本市場進行改革，第18C章就是最新的舉措。伍女士表示：「我們將不斷檢視我們的上市平台，確保香港對所有類型的優質公司保持吸引力。」

[1]數據截至 2023 年 3 月底