對於應對氣候變化，碳交易市場將發揮重要作用。通過碳積分交易，企業能夠有效管理其溫室氣體排放。在歐洲和美國，這已經是一種普遍的做法，而在亞洲，碳交易仍處於相對早期的發展階段。

但亞洲正在奮起直追。中國在2021年推出了全國碳排放計劃（ETS）。在東南亞，碳交易市場料將在十年內產生顯著經濟效益。在香港，香港交易所於2022年底推出了國際碳市場（Core Climate）——這是一個氣候相關產品市場，凸顯了香港在碳交易方面的潛力。

香港金發局最近發表了一份名為《碳中和之路：香港在捕捉碳市場機遇中的作用》的研究報告¹，認為香港能夠把握碳市場機遇，為全球凈零轉型之旅作出貢獻。報告指出，長期以來，香港一直是重要的全球金融中心之一，這一地位使得香港在碳排放領域大有可為。

畢馬威中國合夥人兼ESG事務香港主管吳柏年表示：「香港的角色將是研究如何將中國與國際市場連接起來，幫助國際和國內碳市場統一標準，使得市場參與者能夠在中國內地和全球市場購買碳積分。」

自願碳市場的作用

香港金發局的研究報告重點關註了香港自願碳市場的潛力。在這些市場，參與者自願進行碳積分交易，交易者通常是一些希望抵消碳排放的企業。自願市場與合規市場不同，後者是出於政府的監管要求，企業參與是強制性的。由於合規市場僅占全球排放量的11%²，自願市場的發展對於實現凈零排放至關重要。

灣區資本有限公司主席陳浩華博士表示：「自願碳市場的增長將變得越來越重要，同時還要不斷完善碳積分評價體系。」

盡管潛力巨大，但碳市場面臨著若幹重大挑戰。在一級市場，項目方創造出碳排放權配額，即積分，項目方可將碳積分賣給買方。但一級市場也存在一些問題，如前期登記成本高，碳積分登記和審批流程長等相關問題。

香港通用檢測認證有限公司知識與管理總監關靜儀強調了與項目註冊相關的一些問題：「越來越多公司希望通過創新性解決方案來減少碳排放，但往往有多個註冊標準需要考慮，有時並不清楚哪個標準最適合他們的項目，也很難知道項目是否符合標準。」

在二級市場上，也存在一些問題：碳排放標準缺乏透明度（例如碳積分的重復計算，這破壞了市場誠信）、市場流動性不足、高質量碳積分的供給不足等。

大力發揮先天優勢

香港自身條件得天獨厚，能夠引領自願碳市場的發展，對亞洲及其他地區的減排將產生較大影響。香港毗鄰中國大陸，與國際投資者聯系緊密，在資本市場經驗豐富，這些都有助於其創建高效的碳市場。 為更好抓住碳市場的巨大機遇，構建充滿活力的碳市場生態系統，香港金發局建議在以下幾個領域加強工作。

首先，必須采用廣泛認可的碳積分標準，在交易所進行交易的碳積分，必須由通過國際認可標準認定的項目所創造。在香港建立一個高效且得到廣泛認可碳市場，關鍵在於協調各種標準。

中國銀河國際金融控股有限公司碳中和研究所執行董事Ivan Li表示：「香港可以利用其金融優勢和區位優勢，充當不同標準的紐帶。我們可以將各標準聚集在一起，讓市場來決定哪些標準受到歡迎。」

香港應該關註的另一個領域，是要確保高質量碳積分的供應充裕。在香港建立碳市場，第一步就是要將國際認可的碳積分引入交易所，這將吸引更多的優質項目和資產擁有人加入平臺。

更廣泛地說，香港將需要培育一個有利的生態系統，涵蓋從碳積分的創造到註冊丶上市和交易後結算等各個方面。基本組成部分將包括一個將項目與交易所配對起來的市場，引入評級機構丶風險管理工具，以及啟動碳積分的托管丶清算和結算服務。

凈零排放之路

Core Climate的推出，是香港邁向成為全球領先的可持續發展金融中心之一的重要一步。在此基礎上，香港必須確保采用正確的標準，擁有充足的碳積分供應，以及一個廣泛的生態系統來支持整個交易周期。萬事俱備後，香港將能夠為全球的凈零目標實現作出重要貢獻。

¹ FSDC

² Ibid