可持續性正迅速成為主流的投資考慮因素。投資者除了追求回報外，也越來越涉足應對氣候變化、解決社會問題和促進企業管治等議題。時至今日，這些環境、社會和企業管治等議題構成了ESG 框架，影響當今越來越多的投資決策。

香港處於全球可持續投資發展的最前線。我們擁有龐大且快速增長的綠色債券市場，2021 年的綠色債券市場規模為 570 億美元¹，而政府正在積極推動可持續投資的發展——部分通過發行自己的綠色債券，同時培育有利的監管環境。

香港可持續金融的最新發展是市場討論的焦點，更是近日在荷蘭全球影響力投資網絡（GIIN）會議當中閉門小組的討論主題。

發揮影響力

香港的主要優勢之一是其作為樞紐的角色，將內地龐大的市場與世界其他地區連接起來。中國內地是世界第二大經濟體，意味香港獨特的樞紐地位可為持續發展的參與者提供重要機會。 

Dentons 香港合夥人、資產管理和 ESG 主管張慧雯女士表示：「香港是讓外界接觸中國的理想地方，讓投資者了解市場並真正參與推動可持續發展變革。」她領導Dentons全球 ESG 指導小組的可持續金融業務。

張氏肯定了香港監管機構所作的努力，包括提高上市公司報告標準，上市公司的年度ESG報告需涵蓋對環境和社會方面的影響。當局最近也更新了企業管治守則，強調了董事會對 ESG 事項的管治和監督，以及與企業文化一致的企業宗旨、價值觀和戰略的責任。除了股票市場，政府還大力鼓勵可持續金融——從綠色貸款到與可持續發展掛鉤的貸款和債券。這些舉措建立了穩固的可持續金融政策和監管框架，可作為全球的範例，對推動更佳ESG 數據和上市公司（包括在港上市內地企業）的表現別具意義。

可持續性的具體結果

新世界發展是一家活躍於可持續金融領域的香港公司，於 2018 年發行了第一隻綠色債券。作為香港最大的地產商之一，該司在內地各地投資，已成功完成一系列的融資活動，並興建符合最高環保標準的建築。

2022年6月，新世界發展成為全球首家在公開市場上發行以美元計價的社會和綠色永續雙券模式（dual tranche）債券。此筆總值 700 百萬美元的交易將有助公司繼續致力於建設可持續發展的城市和社區，這亦回應了市場對可持續發展議題的關注。

新世界發展首席財務官劉富強先生表示：「我與投資者保持非常定期和公開的對話，因為他們是我們年度可持續發展評估的重要支持者，讓我們能夠討論對持份者最重要的事情。」

這種協作方法產生了具體效果。劉氏說，今年持份者表達了對性別多元化的關注。公司遂任命了三名女性董事會成員，將董事會中的女性成員比例提高至逾三分之一。

中國內地的機會

波士頓諮詢公司董事總經理兼合夥人陳威震表先生示，市場近年對可持續投資的態度發生了變化。過去，較少投資者相信環境和社會因素可產生可觀的高回報（alpha returns）。

他說：「這種看法在過去幾年中發生了顯著變化，因為可持續發展概念已經產生了具有真正潛力的具體企業——例如涉及替代能源和清潔技術的企業。」

中國對可持續發展雄心勃勃，目標在2030 年前達到碳排放峰值，及在 2060 年前實現碳中和。因此中國內地是一個可持續項目的巨大增長市場。但陳氏也強調了解中國市場特點的重要性——例如轉型金融的重要性，以及支持農村城市化、共同富裕、公共衛生等國家政策重點的潛在機會。

關於在內地投資的一個常見誤解是，基礎設施項目沒有私人資本的空間，全由國有企業主導市場。雖然內地規模最大的項目或許仍然如此，但市場對太陽能和風電場的巨大需求為國際投資者創造了機會。

旭智資本的聯席管理合夥人甄偉傑先生指出：「中國內地可再生能源項目有大量機會，並未為國外市場所知。」旭智資本是一家總部位於香港、活躍於內地再生能源市場的私募股權基金。

新加坡勝科工業在6月以 33 億元人民幣（4.945 億美元）收購了旭智資本團隊創建的十個可再生能源項目組合。這些資產包括位於北京附近的太陽能和風能項目，其回報率明顯高於歐洲同類項目。

可持續的未來

香港憑藉政府政策的支持、可再生能源項目龐大市場的獨特准入，以及積極推廣綠色債券，有望成為可持續發展市場的先驅。通過參與市場的發展，企業、投資者和其他可持續發展的參與者將找到實現其 ESG 戰略的新方法。

¹Climate Bonds Initiative. This includes green, social, sustainability, transition bonds, and sustainability-linked instruments.