中國數十年的持續經濟增長帶來了非凡的財富創造水平。目前內地億萬富翁的數目已超出全球任何地方，單是去年便有 745人的資產超過 10億美元，而家族辦公室 (Family Offices) 已成為內地超高淨值人士 (UHNWI) 越來越青睞的財富管理工具。

清華大學五道口金融學院全球家族企業研究中心主任高皓博士指出：「家族辦公室是全球財富管理行業皇冠上的明珠，行業領袖和科技企業家也用來管理其投資。」

高博士與香港金融發展局共同撰寫了《中國家族辦公室報告 2022》研究論文¹，並在金發局行業交流系列中發表講話²，討論研究結果。

家族辦公室的趨勢

家族辦公室是一種管理超高淨值家族資產負債表的機構組織，同時也管理相關家族的策略性事務。這意味著其職責往往超越資產配置、投資組合管理和財富分配，並涉及風險管理、家族治理、繼任計劃和慈善事業等領域。

家族辦公室在內地是相對較新的財富管理工具。三分之二的受訪家族辦公室是在 2013 年之後成立的，而90% 是在 2010 年之後成立的。內地家族辦公室的資產規模也出現了快速增長，目前管理的平均資產為 300 億元人民幣（42 億美元），較 2018 年增長 200%。

有兩大類超高淨值人士推動了家族辦公室在內地的崛起。首先是傳統行業的企業家——例如製造業、房地產和消費品。這些企業可能已有數十年的歷史，其複雜的家族結構會產生複雜的財富管理和繼承需求，投資期限也往往較長。

除了傳統行業的商人，還有科技企業家。在過去的十年裡，科技創新者迅速加入了內地的富豪榜。他們往往比第一代超高淨值人士更年輕，亦可能更傾向以數碼方式使用財富管理服務。

尋求超額收益及營運效率

家族辦公室有兩大重點領域：「他們希望在投資中產生超額收益 (alpha) 並提高營運效率」， PwC 普華永道亞太區金融服務稅務主管合夥人、中國內地及香港金融服務業稅務主管、香港資産及財富管理稅務服務主管何潤恒說。

何氏形容，家族辦公室為了實現其投資目標，正減少對股票和固定收益的依賴，並積極尋求另類資產，當中包括私募股權、私人信貸，甚至數碼資產。他們還改良風險管理，以獲得更佳的風險調整後回報 (risk-adjusted return)。

在營運效率方面，他描述了邁向數碼化的趨勢。運作自動化讓家族辦公室減少在匯報和會計中的手動流程需求，同時降低風險。還需要確保數碼基礎設施的安全，令家族的敏感資料獲得保障。

香港的優勢

在建立家族辦公室時，選址是最重要的決定之一。考慮的重點包括當地的營商環境、人才素質、宜居性和監管情況。在各項因素當中，香港脫穎而出。

金發局行政總監區景麟博士表示：「作為國際金融中心，香港擁有獨特優勢向內地超高淨值人士提供金融服務。我們擁有廣泛種類的產品、具深度的市場流動性和豐富的專業服務資源。」

他解釋了「一國兩制」原則對香港家族辦公室管理人的重要性。本地的普通法制度、最高國際標準以及無可比擬的內地龐大市場准入，都能讓這些家族辦公室受惠。

香港的政策制定者也一直在努力為家族辦公室營造一個具吸引力的經營環境。當中首要的是稅務安排。新稅務規則料將在本財政年度實施，單一家族辦公室管理的投資工具在一系列交易中將獲豁免繳交利得稅。

何氏指出：「稅項是影響家族決定在哪裡設立家族辦公室和管理相關投資的關鍵因素。擬議的稅制將為家族辦公室在香港管理資產帶來確定性。」

綜合這些因素，香港是內地超高淨值人士設立家族辦公室的自然選址。隨著內地經濟的持續擴張，越來越多成功商人將對香港作為保護和增值財富之地更有信心。

¹FSDC, Insights

²FSDC, Events